什么是期权
• 期权是指买方向卖方支付一定费用(权利金)后,有权利在特定的期间,以特定的价格 买入或卖出一定数量的特定资产。卖方需履行相应义务
• 权利与义务不对等
期权要素
要素
含义
权利金
期权买方为了获得权利支付给卖方的资金,是期权的价格
到期时间
合约规定的最后有效日期
行权价
买方有权在合约有效期限买入或者卖出标的资产的特定价格
标的资产
合约规定的在确定时间交易的资产
期权的类型(一)
•认购期权(买权)——期权买方有按行权价买入标的的权利,期权卖方有按行权价卖出标的的义务
•认沽期权(卖权)——期权买方有按行权价卖出标的的权利,期权卖方有按行权价买入标的的义务
期权的类型(二)
•美式期权:美式期权允许买方在上市日到到期日之间行权
•欧式期权则只能在到期日行权
内在价值
•内在价值: 期权立即执行时所能获得的收益
•认购期权内在价值 = Max[标的价格-行权价,0]
•认沽期权内在价值 = Max[行权价-标的价格,0]
时间价值
随着到期日的临近,时间价值加速衰减
期权价值的影响因素
变量
认购期权
认沽期权
标的价格
+正相关
-负相关
行权价
-负相关
+正相关
到期时间
+正相关
+正相关
波动率
+正相关
+正相关
无风险利率
+正相关
-负相关